KURZUS: Vállalati pénzügyek

MODUL: III. modul: Értékpapírok, kockázat és hozam

7. lecke: Kockázat és hozam

Tanulási útmutató

A lecke eredményes feldolgozásához, a megadott követelmények teljesítéséhez javasoljuk, hogy figyelmesen olvassa át A vállalati pénzügyek alapjai című jegyzet 69-74. oldalhoz tartozó tananyagot.

Az előző leckékben a pénzügyek egy nagyon fontos elméleti tényezőjével ismerkedtünk meg részletesen, a pénz időértékével. A modern pénzügyek másik kulcs tényezője a bizonytalanság, illetve annak meghatározása, számszerűsítése és lehetőség szerinti csökkenté-se elfogadható szintre, a kockázat meghatározása és kezelése. A pénzügyi döntések során nem lehet teljesen elkerülni a kockázatokat, a döntések alapja a kockázatok meghatározása és a kockázatvállalás mértékének megállapítása. A pénzügyi piacokon a kockázat vállalásáért kompenzációra lehet számítani. A befektetőknek és a vállalatvezetőknek különböző kockázatú és hozamú lehetőségek közül kell kiválasztani a legmegfelelőbbet.

A leckéhez tartozó fogalmak, összefüggések

kockázati prémium
hozam várható értéke
hozam szórásnégyzete és szórása
befektetői magatartás
kockázatkerülő befektetői magatartás
kockázatkedvelő befektetői magatartás
kockázat-elutasító befektetői magatartás

Tevékenységek

A lecke tanulása során végezze el az alábbi tevékenységeket, amelyek segítségével képes lesz a követelmények teljesítésére!

  • Olvassa el a jegyzet 6.1. pontját és tanulmányozza a 6.1. táblázatot!
  • Olvassa el a jegyzet 6.2. pontját! Jegyezze meg, hogy a pénzügyi eszközök lehetséges hozamai alapján számítható a várható (átlagos) hozam, a kockázatot a várható hozamnak a tényleges hozamoktól való eltérésével azonosítjuk és a szórásnégyzet, szórás, relatív szórás mutatókkal számszerűsítjük!
  • Olvassa el a jegyzet 6.3. pontját és jegyezze meg az egyes befektetői magatartástípusokat! Tanulmányozza a 6.1. és 6.2. ábrákat!
Követelmények

A leckét akkor sikerült megfelelően elsajátítania, ha Ön képes

  • meghatározni a kockázati prémium fogalmát
  • számítani megadott adatok alapján az egyes pénzügyi befektetések várható hozamát
  • számszerűsíteni megadott adatok alapján az egyes pénzügyi eszközök kockázatát (szórásnégyzet, szórás és relatív szórás számításával)
  • példa alapján meghatározni a befektetők kockázathoz fűződő viszonyát a pénz hasznosság függvénye alapján
  • röviden jellemezni az egyes befektetői magatartástípusokat.
Önellenőrző kérdések
1. Jelölje meg az alábbi állítások közül melyik hamis!
A bizonytalanabb, kockázatos befektetésekért alacsonyabb hozam, ún. kockázati prémium jár.
Egy pénzügyi befektetés hozamának várható értéke a legmagasabb hozamoknak a valószínűségeikkel súlyozott számtani átlaga.
Minél nagyobb a szórás, annál változatosabbak a befektetés hozamai, annál kisebb a befektetés kockázata.
2. Válassza ki a helyes megállapításokat!
A kockázat annak a valószínűsége, hogy egy befektetés tényleges hozama el fog térni a várt hozamtól.
A kockázat annak a valószínűsége, hogy egy befektetés várható hozama el fog térni a tényleges hozamtól.
A kockázat annak a valószínűsége, hogy egy befektetés jövőbeni hozama el fog térni a várt hozamtól.
3. Válassza ki a helytelen megállapításokat!
Ha nulla a szórás, akkor nincs kockázat, a hozamok biztosak.
Ha a szórás mértéke egy, akkor nincs kockázat, a hozamok biztosak.
Ha nulla a szórás, akkor alacsony kockázat, a hozamok biztosak.
4. Az alábbi képletek közül válassza ki melyik adja meg a relatív szórás képletét!
V= r σ
V= p i σ r ¯
V= σ r ¯
V= σ p i r ¯
5. Válassza ki a helytelen megállapításokat!
A pénz hasznosság függvénye növekvő meredekségű.
A pénz hasznosság függvénye csökkenő meredekségű.
A pénz hasznosság függvénye változatlan meredekségű.