KURZUS: Vállalati pénzügyek

MODUL: II. modul: Beruházási döntések

3. lecke: A beruházási projektek értékelése

Tanulási útmutató

A lecke eredményes feldolgozásához, a megadott követelmények elsajátításához olvassa át A vállalati pénzügyek alapjai jegyzet 4. fejezetéhez tartozó tananyagot.

A leckében bemutatjuk a beruházások általános jellemzőit, a beruházások pénzáramlás-becslésére vonatkozó alapelveket. Részletesen tárgyaljuk a beruházási projektek értékelésének kritériumait, a beruházás-gazdaságossági számításokat.

A képletgyűjtemény 14. oldalának ismeretanyaga vonatkozik erre a fejezetre.

A leckéhez tartozó fogalmak, összefüggések

statikus beruházás-gazdaságossági számítások
dinamikus beruházás-gazdaságossági számítások
megtérülési idő (PB)
beruházás átlagos jövedelmezősége (ARR)
megtérülés gyakorisága

nettó jelenérték (NPV)
belső megtérülési ráta (IRR)

Tevékenységek

A lecke tanulása során végezze el az alábbi tevékenységeket, amelyek segítségével képes lesz a követelmények teljesítésére!

  • Olvassa el figyelmesen a 4.1. pontot! Gondolja át a beruházási projekt megvalósulásának indokait, jegyezze meg a beruházási projektek típusait és a beruházási javaslatok alapjellemzőit!
  • Olvassa el figyelmesen a 4.2. fejezetet! Gondolja végig egy beruházási projekt pénzáramának becslését,
  • Tanulmányozza a 4.3 fejezetet! Jegyezze meg a statikus és dinamikus beruházás-gazdaságossági számítások közötti különbséget!
  • Olvassa el figyelmesen a 4.3.1. fejezetet, jegyezze meg a megtérülési idő meghatározásának lényegét!
  • Olvassa el figyelmesen a 4.3.2. fejezeteket! Gondosan számolja át a megadott mintafeladatot!
  • Olvassa el a 4.3.3. fejezetet! Értelmezze a NPV képletét, számolja át a mintafeladatokat! Gondolja végig a nettó jelenérték szabályt!
  • Olvassa el a 4.3.4. fejezetet, jegyezze meg a belső megtérülési ráta fogalmát, gondolja végig a számítás menetét!
Követelmények

A leckét akkor sikerült megfelelően elsajátítania, ha Ön képes

  • bemutatni a vállalati beruházások általános jellemzőit,
  • felsorolni a beruházások pénzáramlása becslésének alapelveit,
  • meghatározni a megtérülési idő (PBP) lényegét és önállóan számolni,
  • meghatározni az átlagos megtérülés (ARR) lényegét, önállóan számítani,
  • meghatározni a nettó jelenérték (NPV) fogalmát és önállóan számítani,
  • meghatározni a belső megtérülési ráta (IRR) lényegét.
  • önállóan végezni a leckében bemutatott beruházás-gazdaságossági számításokat és önállóan választani beruházási lehetőségek közül.
Önellenőrző kérdések
1. Válassza ki a helyes választ!
A megtérülés idő azt mutatja, hogy hány év alatt fizeti vissza a vállalat a felvett hitelt.
A megtérülési idő a beruházás befejezéséig hátralévő időt mutatja.
A megtérülés idő azt mutatja, hogy a vállalat hány év alatt kapja vissza a befektetett pénzt, a beruházásból származó pénzáramlásból.
2. Válassza ki a helytelen megállapításokat!
A megtérülési idő számítása egyszerű.
A megtérülési idő számítása bonyolult.
A megtérülési idő figyelembe veszi a pénz aktuális értékét.
A diszkontált megtérülési idő számításánál a pénzáramlások jelenértékével számolunk.
3. Válassza ki a helyes megállapításokat!
A nettó jelenérték szabály szerint a negatív nettó jelenértékű beruházásokat nem szabad megvalósítani.
A nettó jelenérték szabály szerint a pozitív nettó jelenértékű beruházásokat nem szabad megvalósítani.
A nettó jelenérték szabály szerint csak a pozitív nettó jelenértékű beruházásokat szabad megvalósítani.
4. Válassza ki a helyes megállapításokat!
Az IRR mutató nem alkalmas beruházási projektek összehasonlítására.
A belső megtérülési ráta az a hozam, amely mellett a befektetés éppen megtérül.
A belső megtérülési ráta az a hozam, amely mellett a befektetés éppen nem térül meg.
A belső megtérülési ráta az a hozam, amely mellett a beruházás nettó jelenértéke nullával egyenlő.

5. Hasonlítsa össze a táblázatban szereplő értékek alapján az "A" és a "B" projekteket a tanult beruházás-gazdaságossági számítások alapján! Az elvárt hozam 5%.

ÉvBeruházási projektek
A (millió Ft)B (millió Ft)
0-50-50
12010
22015
32020
42025
Töltse ki az alábbi táblázatot! A végeredményeket egy tizedesjegy pontossággal határozza meg!
ARR (%)
Megtérülési idő (év)
Megtérülés gyakorisága

6. Egy termelő és kereskedő kft. bővítő beruházást tervez. A beruházási projekt kezdeti kiadása 90 millió forint, míg a tervezett működési pénzáram a következő három évben 20, 40 és 60 millió forint. A kft. ágazatában a hasonló kockázató beruházások elvárt hozamrátája 6%-os.

6/1. Mekkora a beruházási projekt nettó jelenértéke? Írja be az alábbi mezőbe a helyes értéket három tizdesjegyig kerekítve!

millió forint

6/2. Melyik állítás igaz az alábbiak közül?
A beruházási projektet érdemes megvalósítani, mert a nettó jelenértéke negatív.
A beruházási projektet nem érdemes megvalósítani, mert a nettó jelenértéke negatív.
A beruházási projektet érdemes megvalósítani, mert a nettó jelenértéke pozitív.
A beruházási projektet nem érdemes megvalósítani, mert a nettó jelenértéke pozitív.