KURZUS: Vállalati pénzügyek

MODUL: I. modul: A vállalatok pénzügyi döntései és következményei. A vállalati gazdálkodás alapvető összefüggései

2. lecke: A vállalatok pénzügyi teljesítményének értékelése

Tanulási útmutató

A lecke eredményes feldolgozásához, a megadott követelmények teljesítéséhez azt javasoljuk, hogy figyelmesen olvassa át A vállalati gazdálkodás alapjai című könyv 16. és 17. fejezetéhez tartozó tananyagot.

A 2. lecke bemutatja a vállalati pénzügyi döntések megalapozásához, a vállalatok tervezéséhez, elemzéséhez és ellenőrzéséhez alkalmazható módszereket. A vállalkozások pénzügyi teljesítményét mutatószámok segítségével értékelik a vállalat működésében érdekeltek (a tulajdonosok, a vállalati menedzsment, a hitelezők és a versenytársak).

Ebben a leckében megismerik azokat a pénzügyi beszámolókat, amelyeket a számítások során felhasználunk. Bemutatjuk a pénzügyi mutatószámok fő csoportjainak közös jellemzőit és ismertetjük az egyes csoportok alapvető mutatószámainak számítási menetét, a kapott eredmények értelmezését, értékelését.

A képletgyűjtemény (Katits E. - Szalka É.: Képletgyűjtemény a KKV pénzügyek, a Pénzügytan III. és a Vállalati pénzügyek c. tantárgyakhoz) 25. és 30-33. oldalainak ismeretanyaga vonatkozik erre a fejezetre.

A leckéhez tartozó fogalmak, összefüggések

vállalati mérleg, eredménykimutatás és cash flow kimutatás
a jövedelmezőségi helyzet elemzéséhez használatos módszerek
a vállalati jövedelmezőség szintjei
a pénzügyi helyzet elemzéséhez használatos módszerek
a vállalati likviditás és eladósodás
a hatékonysági ráták
a DUPONT modell
a növekedési ráták
a vagyoni helyzet elemzéséhez használatos módszerek

Tevékenységek

A lecke tanulása során végezze el az alábbi tevékenységeket, amelyek segítségével képes lesz a követelmények teljesítésére!

  • Olvassa el figyelmesen a 16. fejezetet! Gondolja végig a vállalati beszámolóval kapcsolatban tanultakat!
  • Tanulmányozza át a 17.2. pontban leírtakat! Jegyezze meg a rátaelemzés előnyeit és hátrányait, valamint a jövedelmi, a pénzügyi és a vagyoni helyzet elemzéséhez használható eszközöket!
  • Olvassa el figyelmesen a 17.2.1. pontot, tanulja meg a jövedelmezőségi mutatószámokat, gondolja végig azok jelentését, tartalmát! Nézze át a közreadott számításokat!
  • Olvassa el figyelmesen a 17.2.2. pontot, tanulja meg a pénzügyi helyzet elemzéséhez használható mutatószámokat, gondolja végig azok jelentését, tartalmát! Jegyezze meg a DUPONT modell lényegét és jelentőségét.
  • Olvassa el figyelmesen a 17.3. fejezetet és tanulja meg a növekedési ráták fogalmát és számítását! Gondosan számolja végig a példabeli eseteket!
Követelmények

A leckét akkor sikerült megfelelően elsajátítania, ha Ön képes

  • jellemzői alapján felsorolni a vállalati beszámoló részeit a pénzügyi értékelés szempontjából,
  • önállóan számítani és értékelni a jövedelmezőségi mutatószámokat,
  • önállóan számítani és értékelni a likviditási rátákat,
  • önállóan számítani és értékelni az eladósodottsági mutatószámokat,
  • önállóan számítani és értékelni a hatékonysági mutatószámokat,
  • önállóan számítani az értékesítési árbevétel növekedési rátáit.
Önellenőrző kérdések
1. A pénzügyi mutatószámok számítása alapvetően a ... alapján végezhető el. Jelölje be a helyes választ!
a kiegészítő melléklet
a mérleg és az eredménykimutatás adatai
az éves adóbevallás

2. Ismeri a VEB társaság alábbi éves adatait:

Eredménykimutatás (ezer HUF)
Értékesítés nettó árbevétele560 000
Anyagjellegű ráfordítások175 000
Személyi jellegű ráfordítások200 000
Egyéb ráfordítások40 000
Értékcsökkenési leírás50 000
Üzemi tevékenység eredménye (ÜTE)95 000
Adózott eredmény80 000
Mérleg szerinti eredmény80 000
Számolja ki a VEB társaság jövedelmezőségi helyzetére vonatkozó mutatószámokat a fenti kimutatás megfelelő adatainak alkalmazásával! A táblázat értékeit egy tizedesjegyig kerekítse!
Kiválasztott gazdálkodási rátákVEB
Működési profithányad (%)
Nettó profithányad (%)
Profitvisszatartási ráta (%)

3. Ismeri a RANGE társaság alábbi éves adatait:

Záró mérlegtételek (ezer HUF)
Tárgyi eszközök2 200 000Saját tőke400 000
Forgóeszközök350 000Hosszú lejáratú kötelezettségek (HLK)1 850 000
Készletek10 000Rövid lejáratú kötelezettségek (RLK)300 000
Követelések30 000
Értékpapírok45 000 
Pénzeszközök265 000 
Összes eszköz2 700 000Összes forrás2 700 000
Számolja ki a RANGE társaság pénzügyi helyzetére vonatkozó mutatószámok záró értékeit a fenti kimutatás megfelelő adatainak alkalmazásával! A táblázatba beírt értékeket két tizedesjegyig kerekítse!
Kiválasztott gazdálkodási rátákRANGE
Készpénzhányad (Likviditás I. fokozata)
Gyorsráta (Likviditás II. fokozata)
Likviditási ráta (Likviditás III. fokozata)
Tulajdonosi arány (%)
Eladósodási arány (%)

4. Ismeri a LAJTA társaság alábbi éves adatait:

Eredménykimutatás (ezer HUF)
Értékesítés nettó árbevétele9 500 000
Anyagjellegű ráfordítások7 300 000
Személyi jellegű ráfordítások900 000
Egyéb ráfordítások200 000
Értékcsökkenési leírás400 000
Üzemi tevékenység eredménye (ÜTE)700 000
Adózott eredmény500 000
Mérleg szerinti eredmény250 000
Mérlegtételek átlaga (ezer HUF)
Tárgyi eszközök1 850 000Saját tőke1 300 000
Forgóeszközök2 700 000Hosszú lejáratú kötelezettségek250 000
Készletek1 300 000Rövid lejáratú kötelezettségek2 900 000
Követelések1 000 000
Értékpapírok0 
Pénzeszközök400 000 
Összes eszköz4 600 000Összes forrás4 600 000
Számolja ki a LAJTA társaság gazdálkodására vonatkozóan a DUPONT-model összetevőit a fenti kimutatás megfelelő adatainak alkalmazásával! A táblázatba beírt értékeket egy tizedesjegyig kerekítse!
Kiválasztott gazdálkodási ráták
Eszközarányos forgalom (eszközhatékonyság)
Működési hatékonyság (nettó profithányad)
Részvénytőke szorzó
ROA (%)
ROE (%)
Profitvisszatartási ráta (%)
5. Egy részvénytársaság az alábbi adatokat bocsátotta rendelkezésére: ROA=7%, ROE=16%, profitvisszatartási ráta: 60%. Határozza meg a belső növekedési ráta és a fenntartható növekedési ráta értékét. Jelölje be a helyes állításokat!
A társaság külső részvénytőke bevonása nélkül 4,38%-kal növelheti az értékesítési árbevételét.
A társaság külső finanszírozás nélkül 10,62%-kal növelheti az értékesítési árbevételét.
A társaság külső részvénytőke bevonása nélkül 10,62%-kal növelheti az értékesítési árbevételét.
A társaság külső finanszírozás nélkül maximum 4,38%-kal növelheti az értékesítési árbevételét.

Megoldás:
Belső növekedési ráta (IGR) =(ROA*b)/(1-ROA*b)=(0,07*0,6)/(1-0,07*0,6)=0,0438
Fenntartható növekedési ráta (SGR)=(ROE*b)/(1-ROE*b)=(0,16*0,6)/(1-0,16*0,6)=0,1062