KURZUS: Kis- és középvállalkozások pénzügyei

MODUL: IV. modul: A kis- és közepes vállalkozások életszakaszainak pénzügyi kérdései

13. lecke: A kis- és közepes vállalkozások növekedésének pénzügyi menedzselése

Tanulási útmutató

A lecke eredményes feldolgozásához, a megadott követelmények teljesítéséhez azt javasoljuk, hogy figyelmesen olvassa át A vállalati gazdálkodás alapjai című könyv 17.3. fejezetét.

Ebben a leckében a vállalkozások növekedésének pénzügyi menedzselése témában tárgyaljuk a külső tőkeigény és az értékesítési árbevétel növekedési rátáinak meghatározását.

A leckéhez tartozó fogalmak, összefüggések
  • az értékesítési árbevétel növelésére alapozott pénzügyi tervezés menete
  • a külső finanszírozási igény
  • belső növekedési ráta
  • fenntartható növekedési ráta
  • ROA, ROE és a profit visszatartási ráta
  • finanszírozható növekedési ráta
Tevékenységek

A lecke tanulása során végezze el az alábbi tevékenységeket, amelyek segítségével képes lesz a követelmények teljesítésére!

  • Olvassa el figyelmesen a 17.3.1. alfejezetet, és jegyezze meg az értékesítési árbevétel növelésén alapuló pénzügyi tervezés menetét!
  • Tanulmányozza figyelmesen a 17.3.2. alfejezetet, és jegyezze meg a külső finanszírozási igény (EFN) számítását, amelyhez tekintse meg a 17-8. táblázatban közölt számítás menetét!
  • Olvassa el a 17.3.3. alfejezetet, és jegyezze meg az értékesítési árbevétel belső és a fenntartható növekedési rátájának fogalmát és számítását!
  • Tanulmányozza figyelmesen a 17.3.4. alfejezetet, és jegyezze meg az értékesítési árbevétel finanszírozható növekedési rátájának fogalmát és számítását!
Követelmények

A leckét akkor sikerült megfelelően elsajátítania, ha Ön képes:

  • elkészíteni az értékesítési árbevétel növelésén alapuló pénzügyi tervet (eredménykimutatás- és mérlegtervet)
  • kiszámolni és értelmezni az értékesítési árbevétel belső növekedési rátáját
  • kiszámolni és értelmezni az értékesítési árbevétel fenntartható növekedési rátáját
  • kiszámolni és értelmezni az értékesítési árbevétel finanszírozható növekedési rátáját
Önellenőrző kérdések

1. Ismeri az "X" társaság alábbi pénzügyi adatait:

EREDMÉNYKIMUTATÁS (millió forintban) "X" 2013.2014.2015.
Értékesítés nettó árbevétele (Sales)254175124
ELÁBÉ423530
Értékcsökkenési leírás352820
EBIT312116
Adózás előtti eredmény231412
Felosztható eredmény (Net Profit)1287
Osztalék443
Átlagos MÉRLEGTÉTELEK (millió forintban, átlagos értékek)
Tárgyi eszközök1159573
Forgóeszközök
Félkész- és befejezetlen termékkészlet
Vevői követelések
Pénzeszközök
72
32
20
20
49
19
20
10
34
14
10
10
Összes eszköz (Total Assets)187144107
Tartalék403327
Saját tőke (Equity)765951
Hosszú lejáratú kötelezettség (Debt)604625
Szállítói tartozás1164
Összes forrás187144107
Válassza ki a helyes megállapítást!
Az "X" társaság nagyobb mértékben tudta növelni visszatartott profittal az értékesítési árbevételét 2015-ben a 2013. üzleti évhez képest. - Nem, mert 2015-ben 3,89% < 4,47%.
Az "X" társaság tőkeszerkezetének fenntartásához nagyobb értékesítési árbevétel növekedési ráta szükséges 2015-ben a 2013. üzleti évhez képest. - Nem, mert 2015-ben 8,52% < 11,77%.
Az "X" társaság nagyobb mértékben tudta növelni az értékesítési árbevételét 2015-ben a 2013. üzleti évhez képest akár visszatartott profitból, akár a tőkeszerkezet fenntartása mellett.  - Nem, mert 3,89%<4,47%; 8,52%<11,77%
Az "X" társaság külső finanszírozási igénye 6,3 millió forint 10%-os értékesítési árbevétel növekedési ráta és a 2015. évi működési paraméterek fenntartása mellett. - Igen, mert az EFN 6,3 millió forint.

2. Ismeri az alábbi vállalati tervezési paramétereket a következő évre:

Az árbevétel tervezett növekedési rátája G = 10%
Az osztalékfizetés tervezett rátája d = 43,3%
A részvénytőke aránya az össztőkén belül l = 0,5
Az önfinanszírozási arány s = 1
A fenntartani kívánt fizetőképességi arány e = 0,5
Társasági adóráta T C = 10%
Kamatfizetési ráta R D = 20%
Az össztőke megtérülési rátája (R) = 39,6%

Válassza ki a helyes megállapítást!
Ha a következő évben 10%-nál kevesebb az értékesítési árbevétel növekedési rátája, akkor nem lesz megfelelő fedezet a cég fizetnivalóira (kamat-, adó és osztalékfizetésre), kedvezőtlen lesz a pénzügyi biztonsága és önfinanszírozói kapacitása, hacsak nem növeli az összes eszköz megtérülési rátáját.
Az értékesítési árbevétel finanszírozható növekedési rátája, kerekítve, 10%.
G F = [ 0,396 0,4330,5 10,1 ( 10,5 )0,2 ]( 10,1 ) 0,51 0,110 % ¯ ¯
Ha a következő évben 10%-nál nagyobb az értékesítési árbevétel növekedési rátája, akkor nem lesz megfelelő fedezet a cég fizetnivalóira (kamat-, adó és osztalékfizetésre), kedvezőtlen lesz a pénzügyi biztonsága és önfinanszírozói kapacitása, hacsak nem növeli az összes eszköz megtérülési rátáját.