KURZUS: Kis- és középvállalkozások pénzügyei

MODUL: II. modul: A kis- és közepes vállalkozások operatív pénzügyi kérdései

4. lecke: A kis- és közepes vállalkozások forgótőke menedzselése: forgóeszköz gazdálkodási alternatívák, a fizetőképesség, a jövedelmezőség és a pénzáramlás összefüggései

Tanulási útmutató

A lecke eredményes feldolgozásához, a megadott követelmények teljesítéséhez azt javasoljuk, hogy figyelmesen olvassa át A vállalati gazdálkodás alapjai című könyv 11.1., 11.4., 11. 8., 11.9. és 11.10. fejezetét.

Ebben a leckében a vállalati forgótőke menedzselés területéről lesz szó. Ez a lecke tárgyalja a forgóeszköz gazdálkodási lehetőségek pénzügyi következményeit, a forgótőke alakulását prosperáló üzletmenet esetére, a forgótőke igény meghatározásának menetét a rövidtávú likviditási mérleg készítésével együtt és a cég menedzseléséhez szükséges likviditás és a jövedelmezőség mérését.

A leckéhez tartozó fogalmak, összefüggések
  • forgóeszköz és forgótőke
  • óvatos, középutas (mérsékelt) és offenzív forgóeszköz gazdálkodás
  • finanszírozási idő és forgótőke igény
  • megkövetelt vállalati tőke
  • rövidtávú likviditási mérleg
  • a vállalkozás likviditásának tárgyi és alanyi értelemben vett meghatározása
Tevékenységek

A lecke tanulása során végezze el az alábbi tevékenységeket, amelyek segítségével képes lesz a követelmények teljesítésére!

  • Tanulmányozza a 11.1. és 11.4. alfejezet anyagát, és jegyezze meg a forgóeszköz és a forgótőke számítását és a lehetséges forgóeszköz gazdálkodási alternatívák pénzügyi hatásait!
  • Olvassa el figyelmesen a 11.8. alfejezetet, és jegyezze meg azt, hogy milyen hatással lesz a forgótőkére az, ha a társaság a forgalom növelését óhajtja!
  • Tanulmányozza át alaposan a 11.9. alfejezetet, és jegyezze meg a finanszírozási idő számítását és a forgótőke igény meghatározásának menetét! Gondolja át a rövidtávú likviditási mérleg (RLM) készítésének logikáját!
  • Tanulmányozza figyelmesen a 11-12. táblázatot! A 11-13.-15. táblázatokból hogyan lehet ellenőrizni az adott cég mérlegéből azt, hogy vajon az adott cég fizetőképes-e és jövedelmező-e is egyúttal!
Követelmények

A leckét akkor sikerült megfelelően elsajátítania, ha Ön képes:

  • kiszámolni az adott cég mérlegéből a forgóeszköz és a forgótőke nagyságát
  • megkülönböztetni egymástól az offenzív, a középutas és az óvatos forgóeszköz gazdálkodást
  • meghatározni a forgótőke igény nagyságát
  • készíteni rövidtávú likviditási mérleget
  • számszerűsíteni egy adott cég likviditásának helyzetét tárgyi és alanyi értelemben
  • felismerni azt egy adott cég mérlegéből azt, hogy vajon fizetőképes és/vagy jövedelmező gazdálkodást folytat-e
Önellenőrző kérdések

A társaság egyik kereskedelmi részlege a forgóeszköz optimális szintjét szándékozik meghatározni a következő évre vonatkozóan. Az értékesítési árbevételt - a tervezett eszköznövelés eredményeként - 120 millió forintra szeretnék növelni. A tárgyi eszközök állománya 50 millió forintot tesz ki, s a társaság részlege 60%-os hitelarány fenntartására törekszik. A részleg jelenlegi kamatterhe mind a rövid, mind a hosszú lejáratú hitel esetében 20%-os. A tervezett forgóeszköz struktúrára 3 alternatívát fogalmaztak meg. Az agresszív finanszírozási változat esetében a forgóeszköz a tervezett értékesítési árbevétel 45%-át, a kiegyensúlyozott alternatíva esetében 50%-át, a defenzív finanszírozási politika esetén 60%-át teszik ki. A tervezett EBIT-érték az árbevétel 30 százaléka. A társasági adóráta 10%-os.

1. Válassza ki a helyes megállapításokat!
Az agresszív finanszírozási változat szerint járnak legjobban a tulajdonosok, mivel a legnagyobb ROE értéket lehet elérni.
Az agresszív finanszírozási változat esetében az összes eszközön belül a forgóeszközök aránya kisebb, mint a defenzív finanszírozási változat esetében.
Az óvatos finanszírozási változat esetében az összes eszközön belül a forgóeszközök aránya kisebb és a ROE értéke nagyobb az agresszív finanszírozási változat esetéhez képest.

2. Ismeri az alábbi "X" társaság néhány pénzügyi adatát:

EREDMÉNYKIMUTATÁS (millió forintban)        "X" 2013.2014.2015.
Értékesítés nettó árbevétele (S)254175124
ELÁBÉ1208060
EBIT312116
Adózás előtti profit231412
Felosztható profit (NP)1287
Osztalék443
ÁTLAGOS MÉRLEGTÉTELEK (millió forintban)
Tárgyi eszközök1159573
Forgóeszközök
    Félkész- és befejezetlen termékkészlet
    Vevői követelések
    Pénzeszközök
72
32
20
20
49
19
20
10
34
14
10
10
Összes eszköz (A)187144107
Tartalék403327
Saját tőke (E)765951
Hosszú lejáratú kötelezettség (D)604625
Szállítói tartozás1164
Összes forrás187144107
Válassza ki a helyes megállapításokat!
Az "X" társaság 2015-ben - 2013-hoz képest - hosszabb időtartamon át kényszerül likvid forgótőkével finanszírozni működését akkor, ha folyamatosan szeretne működni. - Igaz, mert 2015-ben 42 + 30 - 25 = 47 nap > 46 + 29 - 34 = 41 nap.
Az "X" társaság óvatos forgóeszköz gazdálkodási politikát folytat.
Ha a rövidtávú likviditási mérleg egyenlege pozitív, akkor a társaság fizetőképes.