KURZUS: Vállalatgazdaságtan
MODUL: II. modul: A vállalat stratégiája, fejlődése, jövője
7. lecke: Beruházás gazdaságossági számítások
Tanulási útmutató | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
A lecke tananyagának elsajátításához olvassa el elsőként az elektronikus lecke tartalmát, mely megadja az elsajátítandó tananyagot. Ezután vegye elő a kiadott gyakorló feladatokat és gyakorolja be a megoldásokat! A tanultakat kösse össze a Tananyag: Kurucz Attila: Vállalatgazdaságtan, elméleti részeivel, kiemelten az innováció és vállalati pénzügyeket érintő fejezetekkel. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
A lecke tartalmi összefoglalója | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Beruházás | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fogalma: a tárgyi eszközök létesítésére, beszerzésére, korszerűsítésére irányuló tevékenység, amely hosszú távon befolyásolja a vállalat tevékenységét. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Formái: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Beruházás gazdaságossági módszerek | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
I. Statikus számítási módszerek: a döntés időszakában érvényes pénzértékkel számol és nem veszi figyelembe az időtényezőt. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
II. Dinamikus számítási módszerek: ebben az esetben prognosztizált, változó adatokkal számolunk, amelyeket időpreferenciába helyezünk el. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Jelenérték számítás (diszkontálás) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
A pénz időértéke azt jelenti, hogy egy mai pénz holnap már más értékkel bír, hiszen azt felhasználjuk, befektetjük. Ezért bizonyos kamatokat, hozamokat realizálhatunk vele. Ilyen befolyásoló tényezők: betéti kamat, befektetési referenciahozamok, állampapírpiaci referenciahozamok, infláció, beruházási árindex. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Minden esetben van egy kamattényező (r), amellyel jövőbeni kamatokat kalkuláljuk. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Jövőbeli érték (FV) = B*(1+r)n , ahol B mostani befektetendő összeg, r a kamattényező és n az évek száma, amennyi időre szól a befektetés. pl. 10%-os betéti kamatnál 100 Ft. értékű összeg. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1 évben: FV=100* (1+0,1)1 = 100*1,1=110 Ft | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hasonlóan, ha egy jövőbeli összeget tekintünk, akkor annak a mai értéke nem ér annyit. Vagyis egy jövőbeli 100Ft, ma nem 100Ft. Az értéke függ a kamattényezőktől és az évek számától. Egy jövőbeli érték mai értékre történő számítását hívjuk diszkontálásnak. Ilyen esetben a kamatokkal visszaosztjuk a jövőbeli összeget. Másképpen keressük azt a mai pénzt, amely a jövőben adott kamatfeltételek mellett az ismert összeget eredményezi. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Maradjunk az előbbi példánál: kamattényező legyen továbbra is 10% (betéti kamat) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Egy egy év múlva esedékes 110 Ft mai értékét keressük: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Jelenérték | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PVn = | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ahol az n-edik évről visszaszámított jelenérték PVn | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Egy év múlva esedékes 110 Ft mai értéke 10% kamattényező mellett: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Egy két év múlva esedékes 121 Ft. mai értéke 10% kamattényező mellett | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
A NPV, PI, IRR és a BFs összefüggése: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Feladatok: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1. Határozza meg a fajlagos beruházási költséget egy 8.217,5 E Ft értékű beruházás esetén, ha egy év alatt előreláthatólag 8.650 műszakórát fogják használni a gépet! | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FBK = Ft / műszakóra | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2. Határozza meg a beruházás hatékonyságát a rentabilitási mutató segítségével, ha évente átlagosan 400 e Ft az eredménynövekedés és a beruházás összege | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
R = | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ez igen jónak tekinthető, mivel jelenleg a hosszú lejáratú értékpapírok referenciahozadéka kb. 5-8%! | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3. Határozza meg a statikus megtérülési időt, ha az évi átlagos nyereség 280 E Ft és a beruházás összege 1.670 E Ft volt. A gépet 6 év alatt amortizálják le. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ms = | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Az eredmény kielégítő, mivel a gép használati ideje alatt a beruházás a jövedelemből csaknem egészében megtérül. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4. Határozza meg a beruházott pénzeszközök forgási sebességét, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BFS = | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Jónak tekinthető, mivel a használati idő belül megtérül másfélszer a beruházás értéke | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5. Határozza meg dinamikus módszerrel a beruházás hatékonysági mutatókat, ha a beruházás beszerzési értéke 4 800 E Ft, az évi átlagos nyereség 1 400 E Ft, a gép használati ideje 6 év és a kamattényező 12 %. Az amortizációt lineáris leírókulccsal számoljuk! Mennyi lesz a megtérülési idő és a tőke forgási sebessége dinamikus szemléletben? | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
M = | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BFs = A használati idő alatt 1,9 ? 2-szer térül meg | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1,1- 1,2-es értékek is megfelelőek, már jó megtérülésnek mondható, így ez a beruházás kifejezetten magas megtérüléssel bír. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6. Határozza meg a belső megtérülési rátanagyságát a nettó jelenérték nulla esetén, ha a befektetés értéke 4000 E Ft és a pénz visszaáramlása az első évben 2000 E Ft, míg a második évben 4000 E Ft! | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NPV = - Co + = 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
-4000 + | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
-4000 + | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
-2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
IRR = 28% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NPV = -4000 + | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
7. Számítsa ki a PI értékét, ha a befektetés összege 2000 E Ft, az első évi hozadék 1600 E Ft, míg a második évi 1400 E Ft, a tőkeköltség pedig 15%. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PI = PV = | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
8. Számítsa ki egy 6,5 millió Ft-os célgép NPV értékét, ha a pénzhozam értéke az első évben 3000 E Ft, a 2. évben 2000 Ft és a 3. évben pedig 1500 Ft. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NPV = -6500 + 6693,2 = 193,2 > 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Befektetett jöv. % = | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Helyesen döntünk, ha nem értékpapírt vásárolunk, hanem célgépet! | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Kulcsfogalmak | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
alapberuházás, pótló beruházás, racionalizáló beruházás, fajlagos beruházási költség, rentabilitási mutató, megtérülési idő, beruházott pénzeszközök forgási sebessége, dinamikus megtérülési idő, a beruházott tőke forgási sebessége, belső megtérülési ráta, jövedelmezőségi index, nettó jelenérték, jelenérték számítás (diszkontálás) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tevékenységek | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
A lecke tanulása során kövesse az alábbi utasításokat, amelyek segítségével képes lesz a követelmények teljesítésére. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Javasoljuk, hogy a tanulás során használjon jegyzetfüzetet, és rögzítse az egyes leckéknél tanultakat, azaz készítsen vázlatot. A felkészüléshez kellő segítséget nyújt a lecke és modulzáró kérdések mennyisége és mélysége. Kérdéseivel forduljon tutorához! | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Követelmények | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
A leckét akkor sikerült megfelelően elsajátítania, ha Ön képes | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Önellenőrző kérdések | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1. Milyen esetben nem javasolt a beruházás megvalósítása? Jelölje meg a helyes választ!
![]() | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2. Mekkora a statikus megtérülési ideje egy évi átlagosan 230 EFt nyereséget biztosító 1.380 EFt értékű beruházásnak, ha azt 7 évig amortizálnák le? Jelölje meg a helyes választ!
![]() | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3. Döntse el, hogy egy 3 év múlva esedékes 3.400 EFt mai értéken mennyit ér, ha az állampapír-piaci referenciahozam 4,4%! egész ezresekre kerekítsen!
![]() | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4. Válassza ki a felsorolásból, hogy melyek igazak beruházás gazdaságossági számítás alapján? | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
![]() |