KURZUS: Nemzetközi tőkepiac

MODUL: A devizaárfolyamok alakulása

11. lecke: Árfolyam-elemzés

Olvassa el és tanulja meg a tananyag 5. A devizaárfolyamokat alakító tényezők és az árfolyamelemzés című fejezetből az 5.2. Árfolyam-elemzési módszerek című részt!

Összefoglalás

Mivel az egyes valuták árfolyamára nagy számú gazdasági és gazdaságon kívüli tényező hat és ezek számszerűsítése és előrejelzése nehéz, emiatt különösen a közép- és a hosszú távú árfolyamprognózisok megbízhatósági foka alacsony, de a nagyfokú volatilitás miatt a rövid távú árfolyammozgásokat is nehéz előre jelezni. Ennek ellenére többféle módszert alkalmaznak az árfolyamok előrejelzésére, de nincs olyan modell, amellyel nagy biztonsággal lehetne előre jelezni az árfolyammozgásokat. Ez a lecke a fundamentális és a technikai elemzést, valamint a hatékony piacok elméletét tekinti át.

Tevékenységek

A lecke tanulása során végezze el az alábbi tevékenységeket, amelyek segítségével képes lesz a követelmények teljesítésére.

  • Tanulja meg a devizaárfolyamok elemzésével kapcsolatos fogalmakat!
  • Határozza meg az egyes árfolyam-elemzési módszerek lehetőségeit és korlátait!
  • Mutassa ki a fundamentális és a technikai elemzés közötti különbségeket!
  • Világítsa meg a fundamentális és a technikai elemzés erősségeit és gyengeségeit, illetve előnyeit és hátrányait!
  • Tanulja meg a piaci hatékonyság három formáját!
  • Hasonlítsa össze egymással a piaci hatékonyság gyenge, közepes és erős formájának feltételezéseit, hatásait és hatásmechanizmusait!
Követelmények

A leckét akkor sikerült megfelelően elsajátítania, ha Ön képes

  • Az árfolyam-prognózisokra vonatkozó állításokról el tudja dönteni, hogy azok igazak vagy hamisak.
  • Felsorolásból képes kiválasztani a fundamentális és a technikai árfolyam-elemzés jellemzőit.
  • Felsorolásból képes kiválasztani, milyen feltételezéssel él a technikai árfolyamelemzés.
  • Felsorolásból képes kiválasztani a hatékony piacok elméletének tényezőit.
  • Felsorolásból képes kiválasztani a hatékonyság gyenge, közepes és erős formáinak jellemzőit.
  • Felsorolásból képes kiválasztani, mi gyengítheti a devizapiacok hatékonyságát.
  • Felsorolásból képes kiválasztani a hatékony piacok elméletének paradoxonát.
Kulcsfogalmak

fundamentális elemzés, technikai elemzés, grafikonelemzés, gyertya-chart, árgörbék, emelkedő trendcsatorna, csökkenő trendcsatorna, támasz, folytonos alakzatok, célár, háromszög alakzat, téglalap alakzat, trendforduló alakzatok, fej és vállak alakzat, dupla és tripla csúcsok és aljak, ék alakzat, kerek vagy csipkézett csúcs vagy alj, trendkövető módszerek, megerősítő vagy divergencia indikátorok, divergencia, túlvett piac, túladott piac, ciklus- és hullámelméletek, hatékony piacok elmélete, céltalan őgyelgés, a piaci hatékonyság gyenge, közepes és erős formája, a hatékony piacok elméletének paradoxona

Válaszolja meg a tankönyvben is megtalálható alábbi ellenőrző kérdéseket!

1.Ismertesse a fundamentális elemzés jellemzőit!
2.Ismertesse a technikai elemzés fő vonásait!
3.Ismertesse a hatékony piacok elméletét!
4.Mutassa ki a fundamentális és a technikai elemzés, valamint a hatékony piacok elmélete közötti azonosságokat és különbségeket!
Önellenőrző tesztek
1. Jelölje, hogy az alábbi megállapítások közül melyik igaz és hamis.
a) a közép és hosszú távú árfolyam-prognózisok megbízhatósága alacsony
b) a nagy fokú volatilitás miatt nehéz előre jelezni a rövid távú árfolyammozgásokat
c) van olyan modell, amellyel nagy biztonsággal lehet előre jelezni az árfolyammozgásokat
d) az árfolyamokra ható nem gazdasági tényezőket nem lehet, a gazdasági tényezőket lehet számszerűsíteni
2. Mire nem fordít figyelmet a fundamentális árfolyam-elemzés?
a) az árfolyamokat befolyásoló reálgazdasági és pénzügyi folyamatok
b) a fizetési mérleg alakulása, az államháztartás helyzete
c) a politikai tényezők
d) szubjektív tényezők, piaci hangulat
3. Milyen eszközüket nem alkalmaz a fundamentális árfolyamelemzés?
a) árfolyamokon alapuló grafikonok és chartok
b) ökonometriai modellek
c) árfolyam-elméleti modellek
d) kvalitatív elemzés
4. Jelölje, hogy az alábbi megállapítások közül melyik vonatkozik a technikai árfolyam-elemzésre (1) és melyik a fundamentális (2) árfolyam-elemzésre. Írja be a megfelelő számokat a mezőbe!

az árfolyamra ható nagyszámú, folyamatosan változó tényező elemzése
az árfolyamok trendszerűen mozognak
az elemzés megbízhatatlan vagy bizonytalan statisztikai adatra épül
az árfolyamban minden hatás érvényesül

5. Jelölje, hogy az alábbi megállapítások közül melyik vonatkozik a technikai árfolyamelemzésre (1) és melyik a fundamentális (2) elemzésre. Írja be a megfelelő számokat a mezőbe!

kizárólag a piacot, azon belül az árat vizsgálja
nehéz túl sok devizapár mozgását követni
a piaci szereplők ugyanazon információból más-más következtetést vonnak le
az árfolyamokat az mozgatja, hogy sok piaci szereplő azonosan ítéli meg a befolyásoló tényezőket

6. Jelölje, hogy az alábbi megállapítások közül melyik vonatkozik a technikai árfolyamelemzésre (1) és melyik a fundamentális (2) elemzésre. Írja be a megfelelő számokat a mezőbe!

az elemzéshez sok részterület specialistájára van szükség
minél több a piaci szereplő, annál nagyobb mértékben épülnek be az információk az árfolyamokba
a mindenkori árfolyam tükrözi a piac által ismert információkat
az elemzés eleve megkésett, mert az adatok összegyűjtése és publikálása időigényes

7. Jelölje, hogy az alábbi megállapítások közül melyik vonatkozik a technikai árfolyamelemzésre (1) és melyik a fundamentális (2) elemzésre. Írja be a megfelelő számokat a mezőbe!

az árfolyamok mozgásában vannak szabályszerűségek
az információk és a statisztikai adatok összegyűjtése időigényes, az előrejelzés ezért megkésett
az elemzés gyakran megbízhatatlan statisztikai adatokra épül
az elemzés a piac viselkedése szembonjából jelentősséggel bíró alakzatokat azonosít

8. Az alábbiak közül melyik feltételezéssel él a technikai árfolyamelemzés?
a) az árfolyamokat a gazdasági fundamentumok mozgatják
b) a történelem ismétli önmagát, az emberek hasonló helyzetekben hasonló módon reagálnak
c) a történelem nem ismétli önmagát, az emberek hasonló helyzetekben különböző módon reagálnak
d) az árfolyamváltozás trendfordulót jelez
9. Az alábbi megállapítások közül melyik vonatkozik az árfolyamelemzés fundamentális megközelítésére?
a) minél szubjektívebb az árfolyam-alakulás a piacon, annál jobban használható
b) minél több a piaci szereplő, annál jobban használható
c) az árfolyamokat a veszteségtől való félelem és a minél nagyobb nyereségre törekvés mozgatja
d) a folyó fizetési mérleg hiányának az árfolyamra gyakorolt hatását felülírhatja a tőkebeáramlás
10. Az alábbi feltételezések közül melyik vonatkozik a fundamentális elemzésre?
a) az árfolyamok alakulásában kiemelkedő a várakozások szerepe
b) egy devizapár árfolyamának alakulásában kiemelkedő a termelékenységi különbségek szerepe
c) a devizaárfolyamok trendszerűen mozognak
d) az elemzés szubjektív, az eredmények nem csekély mértékben függnek az elemző képességeitől és személyiségétől
11. Az alábbi megállapítások közül melyik mutatja a technikai elemzés gyengeségét?
a) az instrumentumok széles skáláját figyeli bármely piacon
b) a múlt nem mindig jelzi előre a jövő eseményeit
c) a alapelveit könnyű megérteni
d) azzal foglalkozik, ami jelenleg a piacon történik
12. Az alábbi megállapítások közül melyik mutatja a technikai elemzés erősségét?
a) az elemző előrejelzése gyakran emocionális alapokon nyugszik
b) az elemzés egy esemény bekövetkezésének valószínűségével foglalkozik, nem pedig magával az eseménnyel
c) az elemzés sikeréhez elengedhetetlen a felhasznált információ pontossága és aktualitása
d) sok elemző eszköz és technika létezik, amelyet az egyes piacok igényeinek megfelelően fejlesztettek ki
13. Jelölje, hogy az alábbi fogalmak közül melyik vonatkozik a technikai elemzés erősségeire (1) és gyengeségeire (2)! Írja be a megfelelő számokat a mezőbe!

azzal foglalkozik, ami a jelen pillanatban a piacon történik
a grafikonok egy órától egy évszázadig terjedő időskálán használhatók elemzésre
az elemző személyisége is rányomja bélyegét az elemzésre
elengedhetetlen a felhasznált információk pontossága és aktualitása

14. Jelölje, hogy az alábbi fogalmak közül melyik vonatkozik a technikai elemzés erősségeire (1) és gyengeségeire (2)! Írja be a megfelelő számokat a mezőbe!

nem biztos, hogy a múlt mindig előre jelzi a jövő eseményeit
sok elemző eszköze és technikája van, az egyes piaci szegmensek igényeinek megfelelően
alapelveit könnyű megérteni
egy esemény bekövetkezésének valószínűségével foglalkozik, nem pedig magával az eseménnyel

15. Kapcsolja össze a technikai árfolyamelemzéssel kapcsolatos következő fogalmakat! Írja be a megfelelő számokat a mezőbe!

1= árgörbék elemzése
2= trendkövető módszerek
3= a piac állapotának elemzése
4= ciklus- és hullámelméletek

túlvétel, túladás
oldalazás
Elliot elmélete
divergencia indikátorok

16. Kapcsolja össze a technikai árfolyamelemzéssel kapcsolatos következő fogalmakat! Írja be a megfelelő számokat a mezőbe!

1= árgörbék elemzése
2=trendkövető módszerek
3= a piac állapotának elemzése
4= ciklus- és hullámelméletek

Dow elmélete
támasz
oszcillátorok
mozgóátlagok

17. A következő tényezők közül melyik vonatkozik a hatékony piacok elméletére?
a) a deviza-árfolyamok trendszerűen mozognak
b) az árfolyamokra vonatkozó információk véletlenszerűen érkeznek a piacra
c) a történelem ismétli önmagát,a piaci szereplők hasonló szituációkra hasonló módon reagálnak
d) a devizaárfolyamokat kiemelkedő mértékben alakítják a devizaárfolyamok
18. Az alábbi feltételezések közül melyik illik a hatékony piacok elméletére?
a) a devizaárfolyamok trendszerűen mozognak
b) a mindenkori devizaárfolyamok tartalmazzák az összes rendelkezésre álló információt
c) a jobb minőségű elemzés előnybe hozza az azt használó elemzőt
d) a piaci szereplők várakozásai alakítják a devizaárfolyamokat
19. Az alábbi megállapítások közül melyik nem illik a hatékony piacok elméletére?
a) a devizaárfolyamokat a veszteségtől való félelem és a nyereségre törekvő mohóság mozgatja
b) az új információk megjelenésével a deviza-árfolyamok is változnak
c) a deviza-árfolyamok egymástól függetlenül és véletlenszerűen változnak
d) a devizapiacon nagyszámú profitmaximalizáló szereplő működik
20. Az alábbi megállapítások közül melyik nem illik a hatékony piacok elméletére?
a) a jövőbeli árfolyammozgások megjósolhatatlanok
b) az árfolyamok trendszerűen mozognak, ezért van értelme árfolyamprognózisok készítésének
c) egyetlen befektetőnek sem lehet előnye a többivel szemben
d) a sok profitmaximalizáló gazdaági szereplő miatt az árfolyamok alkalmazkodása gyors
21. Az alábbi megállapítások közül melyik vonatkozik a hatékonyság gyenge formájára?
a) a pillanatnyi árfolyamok minden múltbeli információ hatását tükrözik
b) az árfolyamok gyorsan alkalmazkodnak minden új, nyilvánosan hozzáférhető információhoz
c) a publikus információk tartalmazzák a bennfentes információkat is
d) az árfolyamok minden nyilvános és egyéb információt tükröznek
22. Az alábbi megállapítások közül melyik vonatkozik a hatékonyság közepes formájára?
a) a pillanatnyi árfolyamok minden múltbeli információ hatását tükrözik
b) a hatékonysághoz teljes információs piacok kellenek
c) a publikus információk tartalmazzák a piacon kívüli, azaz a bennfentes információkat is
d) az árfolyamok minden nyilvános és egyéb információt tükröznek
23. Az alábbi megállapítások közül melyik vonatkozik a hatékonyság erős formájára?
a) a pillanatnyi árfolyamok minden múltbeli információ hatását tükrözik
b) az árfolyamok gyorsan alkalmazkodnak minden új, nyilvánosan hozzáférhető információhoz
c) a publikus információk tartalmazzák a piacon kívüli, azaz a bennfentes információkat is
d) az árfolyamok minden nyilvános és egyéb információt tükrözne
24. Az alábbi megállapítások közül melyik hozható kapcsolatba a hatékony piacok elméletével?
a) minél jobb az elemzés minősége, annál nagyobb a valószínűsége annak, hogy az azt használó piaci szereplők sikeresek lesznek
b) egyik piaci szereplő sem képes huzamos ideig a többinél nagyobb nyereséget elérni
c) az árfolyamok trendszerűen mozognak
d) a fundamentumok hosszú távon alakítják az árfolyamokat
25. Mi áll a hatékony piacok elméletének a középpontjában?
a) az árfolyamok alakulását meghatározó tényezők elemzése
b) az információk beépülése az árfolyamokba
c) a piaci szereplők viselkedésének elemzése
d) a fundamentumok és az információk közötti kapcsolatok elemzése
26. Mi gyengítheti a devizapiacok hatékonyságát?
a) a kevés piaci szereplő, kevés a profitmaximalizálásra törekvő ügyfél
b) az alacsony forgalom, következésképpen a sekély devizapiacok kevésbé hatékonyak
c) a nem proftmaximalizáló jegybankok kamatláb-politikája és devizapiaci intervenciói
d) néhány piaci szereplő nagy súlya, ha kevés számú szereplőre koncentrálódik a forgalom jelentős hányada
27. Mit állít a hatékony piacok elmélete?
a) lehetséges az árfolyamok előrejelzése
b) nem lehetséges az árfolyamok előrejelzése
c) egyik piaci résztvevő sem képes hosszú távon átlagon felüli eredményt produkálni
d) csak az információk megszerzésében és feldolgozásában élenjáró piaci szereplők képesek hosszú távon átlagon felüli eredményt produkálni
28. Mi a hatékony piacok elméletének paradoxona?
a) ahhoz, hogy teljesülhessen, senkinek sem szabad hinnie benne
b) ahhoz, hogy teljesülhessen, mindenkinek hinnie kell benne
c) ahhoz, hogy teljesülhessen, a piaci szereplők többségének hinnie kell benne
d) teljesülésének nem feltétele az, hogy a piaci szereplők mit gondolnak róla