KURZUS: Nemzetközi tőkepiac

MODUL: IV. modul: Árfolyamrendszerek és a magyar devizapiac

12. lecke: Az árfolyam-rendszerek típusai és sajátosságai

Olvassa el és sajátítsa el a tananyag 12. Árfolyamrendszerek, a magyar devizapiac és árfolyamrendszer című fejezetből a 12.1. Az árfolyamrendszerekről általában című részt!

Összefoglalás

Ez a fejezet a különféle árfolyamrendszereket mutatja be. Központi gondolata az, hogy az árfolyamrendszer eszköz, mindig valamilyen gazdaságpolitika szolgálatában áll, így az árfolyamrendszerek előnyei és hátrányai önmagukban nem értelmezhetők. Az árfolyamrendszerek áttekintése kapcsán a fejezet foglalkozik az önálló valuta nélküli rendszerekkel, a valutatanáccsal, valamint az irányított és a tiszta lebegtetéssel, mint az árfolyamrendszerek két-két markáns formájával, valamint a kettő közötti ún. köztes rendszerekkel.

Tevékenységek

A lecke tanulása során végezze el az alábbi tevékenységeket, amelyek segítségével képes lesz a követelmények teljesítésére.

  • Tanulja meg az árfolyamrendszerekkel kapcsolatos fogalmakat!
  • Keresse meg az egyes árfolyamrendszerek céljai és a gazdasági szereplők számára adódó árfolyam-kockázatok közötti összefüggéseket!
  • Gyűjtse össze az egyes árfolyamrendszerek előnyeit és hátrányait!
  • Jegyezze meg az egyes árfolyamrendszerek bevezetésének feltételeit!
  • Sorolja fel a valutatanács jellemzőit.
  • Mutassa ki az egyes árfolyamrendszerek és a spekuláció, illetve az árfolyam stabilitása, illetve volatilitása közötti összefüggéseket!
Követelmények

A leckét akkor sikerült megfelelően elsajátítania, ha Ön képes

  • Felsorolásból ki tudja választani miért fontos az árfolyam a piaci szereplők számára.
  • Felsorolásból ki tudja választani mi az árfolyamrendszerek célja.
  • Felsorolásból ki tudja választani, hogy az egyes árfolyamrendszerek közül melyik szünteti meg az árfolyamkockázatot.
  • Felsorolásból ki tudja választani a valutatanács jellemzőit.
  • Felsorolásból ki tudja választani a valutaunió jellemzőit.
  • Felsorolásból ki tudja választani az árfolyamrendszer fajtája és az árfolyamkockázat, illetve a spekulációk elleni védelem közötti összefüggést.
  • Felsorolásból ki tudja választani, mikor alkalmazzák a csúszó leértékelési rendszert.
  • Felsorolásból ki tudja választani, hogyan kezelhetők a spekulációs támadások.
  • Felsorolásból ki tudja választani, mi az előnye a lebegő árfolyamrendszernek.
  • El tudja dönteni, hátrányos-e az árfolyam volatilitása a reálgazdasági szereplők számára.
  • Felsorolásból ki tudja választani, mely országok számára előnyös a szabadon lebegő árfolyamok rendszere.
  • Felsorolásból ki tudja választani, mely árfolyamrendszerek vonzzák a legjobban a spekulációt.
  • Felsorolásból ki tudja választani, melyik árfolyamrendszer felel meg a legjobban az árfolyam-stabilitás követelményének.
Kulcsfogalmak

rugalmas árfolyam, rögzített árfolyam, kötött árfolyam, árfolyamrendszer, árfolyam-politika, önállóvaluta nélküli rendszer, valutatanács, vízszintes sávos árfolyamrendszer, csúszó leértékelés, irányított lebegtetés, tiszta lebegtetés, árfolyamkockázat, monetáris függetlenség, euróövezet, kockázati prémium, tartalékvaluta, paritás, dollarizáció, euroizáció, valutaunió, horgonyvaluta, volatilitás, valutakosár, devizatörvény, devizaliberalizáció, intervenciós sáv, erős sávszél, gyenge sávszél, sávközép

Válaszolja meg a tankönyvben is megtalálható alábbi ellenőrző kérdéseket!

1.Milyen árfolyamrendszereket ismer? Jellemezze őket egyenként!
Önellenőrző kérdések
1. Miért van jelentősége a piaci szereplők számára az országukban hatályban lévő árfolyamrendszernek?
a) jellegétől nagymértékben függ az árfolyamkockázat mértéke
b) tőle függ a piaci szereplők kockázatviselő képessége
c) az árfolyamrendszer megszünteti az árfolyamkockázatot
d) az árfolyamrendszer jellege befolyásolja a pici szereplők nyereségét
2. Mi az árfolyamrendszerek célja?
a) az árfolyamkockázat megszüntetése
b) bizonyos gazdaságpolitikai célok érvényesítése
c) a gazdasági növekedés gyorsítása
d) a gazdasági stabilitás erősítése
3. Az alábbi árfolyamrendszerek közül melyik szünteti meg az árfolyamkockázatot?
a) csúszó leértékelés
b) irányított lebegetés
c) vízszintes sávos rendszerek
d) valutatanács bizonyos külkereskedelmi relációkban
4. Az alábbi árfolyamrendszerek közül melyik szünteti meg az árfolyamkockázatot?
a) csúszó sáv
b) vízszintes sávos rendszerek
c) önálló valuta nélküli rendszerek bizonyos külkereskedelmi relációkban
d) hagyományos rögzítés
5. Mi NEM jellemzi a következő megállapítások közül a valutatanácsot?
a) a monetáris hatóságot törvény kötelezi saját valutájának beváltására egy kitüntetett devizával szemben
b) néhány ország kivételével a valutatanács a devizaátváltáson túlmenően más jegybanki feladatokat nem lát el
c) a valutatanács akkor hasznos, ha a monetáris politikába vetett bizalom megingott
d) működtetéséhez széles körű társadalmi konszenzusra van szükség
6. Jelölje, hogy a valutatanáccsal kapcsolatos alábbi megállapítások közül melyik igaz és melyik hamis.
a) a valutatanácsba való áttérésnek mélyreható reformokkal kell párosulnia
b) a valutatanács rendszere viszonylag könnyen alkalmazható
c) a valutatanács táplálja az inflációt
d) a valutatanácsból való kilépés körülményesebb, mint egy kötött árfolyam-rendszerből
7. Az alábbi megállapítások közül melyik nem tartozik a valutatanács előnyei közé?
a) a stabilizáció után viszonylag gyorsan növekedési pályára állítja a gazdaságot
b) a kockázati prémium gyorsan csökken, a kamatláb mérséklődik
c) gyorsul a tőkebeáramlás
d) nehéz megállapítani az egyensúlyi árfolyamot
8. Az alábbi megállapítások közül melyik tartozik a valutatanács előnyei közé?
a) a gyors tőkebeáramlás hatására gyorsan felértékelődik a hazai valuta
b) a monetáris hatóság még átmeneti hitelt sem adhat a költségvetésnek és a bajba jutott intézményeknek
c) a valutatanács rugalmatlan eszköz
d) a pénzintézetek általános irányzatként óvatosabbak a kockázatvállalásban
9. Mikor nem célszerű a valutatanács bevezetése?
a) valutaunióhoz való csatlakozás előtt
b) krízishelyzetben
c) ha a dollarizáció vagy az euróizáció magas szintet ért el
d) a nettó előnyei miatt bármikor célszerű
10. Jelölje, hogy az alábbi megállapítások közül melyik tekinthető a valutaunió előnyének!
a) az átváltási költségek megtakarítása
b) a monetáris politikai függetlenség feladása
c) az exportőrök kisebb kockázattal férnek hozzá nagy piacokhoz
d) az árfolyam nem alkalmazható külső sokkok kivédésére
11. Mely országok számára előnyösebb a valutaunióhoz történő csatlakozás?
a) kis országok
b) néhány kivételtől eltekintve a nagy országok számára a nagy belső piac miatt
c) mind a kis, mind a nagy országok számára
d) nem lehet általánosítani, mindig a konkrét körülményektől függ
12. Az alábbiak közül melyik árfolyamrendszerben a legnagyobb a piaci szereplők árfolyamkockázata?
a) irányított és tiszta lebegtetés
b) csúszó leértékelés
c) vízszintes sávos rendszerek
d) ERM2
13. Mikor alkalmazzák a csúszó leértékelési rendszert?
a) elmaradott országokra jellemző, bármilyen körülmények között alkalmazható
b) konvertibilis devizák esetén az export ösztönzésére
c) korlátozottan konvertibilis devizák esetén makrogazdasági kiigazításokhoz
d) sokkterápia esetén, elmaradott országok gazdasági konszolidációjához
14. Az alábbiak közül mely árfolyamrendszerek nyújtanak kielégítő védelmet spekulációk ellen?
a) tiszta lebegtetés
b) önálló valuta nélküli rendszerek
c) hagyományos rögzítés
d) vízszintes sávos rendszerek
15. Hogyan kezelhetők a spekulációs támadások?
a) jegybanki tartalékráta-politikával
b) jegybanki kamatláb-politikával
c) nyílt piaci intervencióval
d) jegybanki kamatláb-politikával és nyílt piaci intervencióval
16. Mi az előnye a lebegő árfolyamrendszernek?
a) a jegybanknak nincs intervenciós kötelezettsége
b) nincs összhangban a GMU-csatlakozás követelményeivel
c) a nagyarányú árfolyam-ingadozásokat felerősíti
d) a kamatlábak volatilitását is erősíti
17. Hátrányos-e az árfolyam volatilitása a reálgazdasági szereplők számára?
a) nem, mert nem érinti a gazdálkodásukat
b) igen, mert kiszámíthatatlanná teszi a környezetet, ezáltal veszteségeket okoz
c) bizonyos reálgazdasági szereplők számára igen, mások számára nem
d) nem, mert fedezeti ügyletekkel védekezhetnek ellene
18. Mely országok számára előnyös a szabadon lebegő árfolyamok rendszere?
a) a felzárkózó országok számára, lásd Lengyelországot
b) a jelentős folyó fizetési mérleghiánnyal rendelkező országok számára
c) a jelentős folyó fizetési mérlegtöbblettel rendelkező országok számára
d) a kiegyensúlyozott folyó fizetési mérlegpozícióval rendelkező országok számára
19. Mely árfolyamrendszerek vonzzák a legjobban a spekulációt?
a) a sávos árfolyamrendszerek
b) az irányított lebegtetés
c) a csúszó leértékelés
d) a tiszta lebegtetés
20. Melyik árfolyamrendszer felel meg a legjobban az árfolyam-stabilitás követelményének?
a) a csúszó leértékelés
b) a valutatanács
c) a tiszta lebegtetés
d) a vízszintes sávos rendszerek